星尘算命创新药 ETF 国泰大涨 4.39%点评

星尘算命今日A股三大指数小幅震荡，沪指涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，北证(🎧)50指数跌0.25%。全市场成交额13035亿元，较上日放量169亿元。

星尘算命创新药ETF国(🐪)泰(517110)单(🎭)日涨幅达4.39%。

 上涨驱动因素分析(🐸) 

星尘算命(🔜)消息层面，2025年6月12日，继三生制药双抗天价BD给辉(🚖)瑞、(⤴)石药集团预告三项BD正(📗)在路上之后，中国生物制药在美国迈阿密举行的第46届高盛全球医疗健康年会(⛺)上透露，多个产品从年初就收到了合作意向。他表示：“(✨)近期，这些资产中将会产生一个标志性的重磅对外授权交易，我们非常期待向市场披露相关进展。”这是继三(🥘)生制药和石药集(😽)团之后，创新药的又一重磅消息，可能刺激了创新药板块。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）(💪)

政策端，医保谈判预期优化，创新药支持力度加码。6月11日，国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，明(🕴)确对创新药实(🎉)施差异化评审规则，首次提出对"全球首创"（FIC）和"临床急需"品种给予价格保护机制，市场预期创新(🤦)药谈判降价压力边际缓解。此外，6月9日国办(😗)文件提出“制(🦇)定商业健康保(🥌)险创新(🌆)药品目录”，完善“医保+商保”多层次支付体系，解决高价药支付难题。地方层面，上海、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策，对创新药临床试验、国际化申报给予资金补贴，进一步强化产业信心。

星尘算命临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成(😮)果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究(🗓)入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多(🌐)款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际(🔡)权威(🐸)期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(🤯)珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼(🈴)在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西(🥉)妥单抗获(🤦)FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数(🥃)据进一步验证国产创(🤴)新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提(🍑)示：个股仅供行业基本面说明，非(🃏)个股推荐。）

星尘算命从交易逻辑看，港(🚟)股创新药板(🥃)块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能。在 “18A” 政策支持下，国内医疗企业加(🐴)速赴港上市潮，企业普遍聚焦 ADC、(👎)双抗、细胞治疗等前沿赛道，代表医疗产业未来技术方向，天(🐦)然具备高成长想象空间，已成为资本市(🎈)场焦点。与此同时，作(🗃)为离岸市场的港股正受益于美元贬值周期下的全球资金再(💣)配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加(🌒)美联储降息预期，外资回流趋势显(🎛)著，直接推动港股创新药板块量价齐升，进而(🍚)通过市场联动效应带动 A 股同板块(🥡)估值修复。

 后市展望 

出海进展+政策支撑催化创新药价值重估

星尘算命短(🍖)期行业动态层面，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺癌适应症做出审批决定，若获批，信迪利单抗将成为首个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂，打破进口药（如Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中国(📧)创新药国际化进入新阶段。若审批通过，可能显著提升市场对国产创新药国际化能力的信心，引发同类企业的估值重估。需注意的是，FDA 审批存在不确(🍨)定性，若审批(🌭)延迟或要求补充数据，可能对短期市场情绪造成波动。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

星尘算命此外，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）摘要发布。ESMO 作为全球顶级肿瘤学术会议，是展示创新药临床数据的重要舞台，预计中国创新药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌、肝癌等高发瘤种。市场重点关注头部公司数据，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联合疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数据更新，若PFS（无进展生存期）超预期，可能成为下一个重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在欧洲人群中的长期生存数据，进一步巩固其在淋巴瘤领域的全球地位。ADC领域，荣昌生物、科伦博泰等企业将公布新一代ADC药物的临床进展，关注毒副作用改(👴)善及(⏳)疗效突破。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

星尘算命国际化方面，我国创新药从License-out到全(🥞)球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的(🎉)话语权，还推动(🦋)企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望(👙)未来趋势，欧美(🎉)市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获(🍳)批，涵(🛄)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创(❄)新药指数成分(〽)股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（(🍦)1）重(🏥)磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

星尘算命在行业迎来基本面与政策面多重催化的背景下，创新药ETF国泰(517110)作为覆盖沪港深三地创新药龙头的ETF，紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，前十大重仓股权重合计(🤑)超55%，可高效捕捉行业贝(😆)塔机会。

星尘算命今天就这(📪)样，白了个白~

风险提示

星(⬅)尘算命本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和(📬)完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分(🍅)析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。

我国基金运作时间较短，不能反映股市(🤨)发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金(🥨)运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。

星尘算(🥇)命(🎧)投资人(🤴)应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方(🤺)式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代(🍉)储蓄的等效理财方式。